9 月国内基本面尚有压力、海外美联储鹰派表态延续、地缘政治风险仍存压制中国资产表现,港股市场显著下跌,恒生指数、国企指数、恒生科技指数跌幅分别达13.7%/13.9%/19.3%。托管口径测算,9 月南向资金/外资中介/中资中介分别净流入恒生综指成分股的总规模约308.7/-380.4/89.1 亿港元。南向重现“抄底”趋势,而外资持续显著流出。其中,受益疫情管控边际放松预期的社服板块获南向及外资的共同增配,而景气周期回落的半导体板块则遭两类资金减配。南向资金9 月持续显著增配受益大宗商品价格强势的石油、燃气等上游资源品板块;受益支持性政策持续出台的地产、物管板块;以及受益基建增长高弹性的建筑建材板块等。
▍ 9 月社服板块获港股投资者显著增配。2022 年9 月,根据中央结算中心披露的托管数据测算得到的南向资金/外资中介/中资中介分别净流入恒生综指成分股的总规模约308.7/-380.4/89.1 亿港元。在前两月南向流入趋缓后,本月南向资金再度显著流入港股市场,表现出在港股估值极具性价比的情况下“抄底”的趋势;而外资则在内外部风险压力下延续大幅流出趋势。
具体看,9 月港股社服板块(主要是博彩以及百胜中国)获南向及外资共同增配;而半导体板块则遭两类资金减配。其中,外资大幅增持汽车及汽车零部件板块(吉利、长城等)以及新能源板块(协鑫科技)。另外,尽管近期CXO 板块受中美关系影响较大,9 月外资仍全面增配CXO 企业,而南向则表现出减持CXO 板块趋势。南向资金持续显著增配受益大宗商品价格强势的石油、燃气等上游资源品板块;受益支持性政策持续出台的地产、物管板块;以及受益基建增长高弹性的建筑建材板块等。另外,南向资金仍持续抄底估值处于低位的生物医药、互联网等板块。
▍ 支援服务、食物饮品、电讯等板块南向持仓占比显著增长。环比来看,9月相对8 月,南向资金/外资中介/中资中介对港股市场持仓占比分别变化 +0.31/-0.32/+0.01 个百分点,南向资金影响力持续提升。分行业来看,南向资金在支援服务、食物饮品和电讯板块持股市值比重提升最高,分别为 1.6/1.2/1.2 个百分点。而外资中介则在家庭电器及用品、工用运输、农业产品板块持仓市值比重提升较多,约为2.2/1.4/1.3 个百分点;但在半导体、支援服务、原材料板块持仓市值下降明显,分别达到-3.1/-1.9/-1.3 个百分点,影响力有所下滑。
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