宏观专题：PSL重启后，“保交楼”政策空间充足-20221014-德邦证券-15页

# 保交楼 # 债务 # 股权大小：0.88M | 页数：15 | 上架时间：2022-10-18 | 语言：中文

类型: 专题

上传者: 范泽林

撰写机构: 德邦证券

出版日期: 2022-10-14

摘要：

核心观点：

“保交楼”已经成为稳定房地产市场、稳民生的重点政策抓手，7 月以来从上到下的“保交楼”行动已全面铺开，并在8 月取得实质性进展，8 月竣工同比降幅从上月36%大幅收窄至2.5%，有17 个省市8 月竣工同比实现正增长。我们将各地“保交楼”实践归类为债务注资、权益变更、资产转换三种模式，其中债务注资最为常见。结合当前进展，我们认为在自上而下的政策动员之下，对“保交楼”前景不必悲观。从资金来源看，目前政策性银行、商业银行、地方国企、AMC、国有房企、地方政府等各类主体已经充分动员参与；并且“保交楼”是近期重启的 PSL 重点支持领域之一，未来政策工具箱仍有充足空间，如设立住宅政策性金融机构，引导支持房企融资和购房贷款。预计房地产投资在未来一年内将收窄降幅、逐步企稳，中长期维持5%以内的中低速增长。

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