 业绩综述：42 家上市银行三季报披露完毕，2022 年前三季度上市银行实现净利润同比增长 8.0%，增速较上半年提升 0.5pct。个股来看分化加剧，部分银行盈利依然保持强劲增长，大中型银行中平安（YoY+25.8%）、邮储（YoY+14.5%）、招行（YoY+14.2%）增速较快，城商行中增速较快的有杭州（YoY+31.8%）、成都（YoY+31.6%）、江苏（YoY+31.3%）。

 业绩归因：我们对上市银行 22 年前三季度净利润增速进行归因分析：1）最主要的正贡献因素为拨备计提。22 年前三季度上市银行拨备计提贡献净利润增长 11.0 个百分点，资产质量平稳运行下拨备计提力度保持常态化仍然是推动上市银行盈利增速大幅提升的最主要因素。2）息差仍是最主要的负面因素。息差对盈利负贡献 8.6 个百分点，主要是受到 22 年以来 LPR 定价下行的影响，但从边际变化角度，负贡献扩张程度较 2 季度有所改善，反映 3 季度息差收窄压力边际减弱。3）规模扩张对盈利的贡献度持续抬升。规模对盈利正贡献 6.5 个百分点（vs22H1，+6.0%），在 3 季度货币宽松以及银行信贷投放力度持续加大的背景下，规模对盈利的贡献度持续改善，行业以量补价的趋势延续。4）非息收入方面，投资交易贡献回升对冲中收下行。投资交易板块受去年同期债券交易收入基数的抬升以及 3 季度以来汇率波动的加大的影响下业绩贡献由正转负，前三季度对盈利负贡献 0.4 个百分点（vs22H1，1.5%）。中收表现依旧乏力，对盈利负贡献 0.2 个百分点（vs22H1，-0.2%），较上半年继续下行。

 资产投放保持积极，大行头雁效应持续。透过规模指标来看，Q3 上市银行整体资产增速较 2 季度有所提升，总资产同比增长 11.1%（vs+10.0%， 22Q2），规模实现稳步扩张，分机构类型来看，大行和城商行信贷持续的扩张起到了稳增长的作用，而股份行规模扩张相对较弱。贷款增速保持环比向上，Q3 上市银行贷款同比增长 11.5%（vs+11.2%，22Q2），环比增长（QoQ+2.2%）略快于总资产（QoQ+1.8%），我们认为主要源自三季度企业信贷投放的强劲增长，以及居民需求的边际回暖。今年以来在经济、疫情多重影响信贷需求偏弱背景下稳信用政策持续发力，上市银行贷款较年初增长 9.9%，展望 4 季度我们预计规模增长节奏仍将快于往年季节性。

存款增长进一步提速，Q3 存款增速 11.8%（vs+9.9%，22Q2），边际增长势能同样主要来自大行，环比增长 3.0%（vs 上市银行+2.3%）。

 息差收窄趋缓，拐点仍待观察。净息差收窄趋势有所放缓，我们测算上市银行 Q3 单季平均净息差 2.18%，环比收窄 1BP，收窄幅度缩小。具体从资负两端来看，上市银行 Q3 单季平均生息资产收益率环比提升 5BP 至 4.28%；Q3 单季平均付息负债成本率环比提升 5BP 至 1.95%。展望未来我们认为伴随资产端 LPR 下调带动行业贷款收益率下行，银行对于息差的管控仍然面临较大挑战，不过考虑到 9 月以来存款利率下调红利的释放，我们预计有助于推动负债端成本的下降，一定程度缓解息差收窄的压力。