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中证指数-2022年三季度宏观经济与债券市场分析报告

# 2022Q3 # 宏观经济 # 债券市场 大小:0.77M | 页数:10 | 上架时间:2022-11-05 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: XR0209

撰写机构: 中证指数

出版日期: 2022-11-03

摘要:

经济 运行恢复向好,发展质量稳步提升 运行恢复向好,发展质量稳步提升 运行恢复向好,发展质量稳步提升 运行恢复向好,发展质量稳步提升 运行恢复向好,发展质量稳步提升 运行恢复向好,发展质量稳步提升 运行恢复向好,发展质量稳步提升 运行恢复向好,发展质量稳步提升 。三季度, 季度, 在一揽子稳经济 措施的推动下 ,高技术 产业增势良好, 消费持续复苏, 投资增速平稳净出口快长消费持续复苏, 投资增速平稳净出口快长消费持续复苏, 投资增速平稳净出口快长国民经济顶住压力持续恢复, 经济发展质量进一步提升。 三季度, GDP同比增长 3.9%,比二季度加快 3.5个百分点, 国民 经济总体 呈现 恢复 向好态势 。

债市发行 债市发行 债市发行 规模 小幅下降 小幅下降 ,二级市场交投活跃 二级市场交投活跃 二级市场交投活跃 二级市场交投活跃 。三季度, 国内债券市场总计发行 15.32万亿 元,同比下降 元,同比下降 3.15%。其中,利率债发行 。其中,利率债发行 。其中,利率债发行 5.87万亿元,同比增长 万亿元,同比增长 4.18%;普通信用债发行 ;普通信用债发行 4.02万亿元,同比下降 5.56%;同业存单发行 4.79万亿元,同比下降 3.81%;资产支持证券发行 0.52万亿元,同比 下降 38.95%。二级市场方面, 交易所和银行间债券市场现总成规模为 81.64万亿元,同比增长 29.17%。其中, 利率债交投规模为 50.37万亿元,同比增长 34.97%; 普通信用债交投规模为 11.37万亿元,同比增长 万亿元,同比增长 16.33%;同业存单交投规模为 ;同业存单交投规模为 14.45万亿元, 万亿元, 同比增长 37.51%;资产支持证券交投规模为 0.26万亿元,同比下降 23.66%。

国开 债收益 率震荡下行 率震荡下行 率震荡下行 ,信用利差 ,信用利差 ,信用利差 先降后升 先降后升 先降后升 。国开债收益率方面,中证 10年期国开债收 益率 从 3.05%快速下行至 2.78%,随后回升至 ,随后回升至 2.91%。信用利差方面,中证 信用利差方面,中证 AAA级公司债( 级公司债( 3年期)与国开债利差 年期)与国开债利差 从 31BP下降至 13BP后走阔至 后走阔至 27BP,中证 ,中证 AA-级公司债( 级公司债( 3年期)与国 年期)与国 开债利差 从 331BP下降至 317BP后回升 至 331BP,信用利差 先降后升 。

经济 有望持续恢复 有望持续恢复 有望持续恢复 ,债市收益率或 ,债市收益率或 ,债市收益率或 ,债市收益率或 将震荡下行 震荡下行 。四季度 ,在国内粮食稳产增、能源市场 在国内粮食稳产增、能源市场 在国内粮食稳产增、能源市场 平稳运行、 高技术产业增势良好 的有利条件下, 我国经济 增速有望维持恢复向好的态势,我国经济 增速有望维持恢复向好的态势,发展质量 持续 提升 。债市收益率方面, 货币政策 将强化跨周期和逆调节,为实体经济提供 将强化跨周期和逆调节,为实体经济提供 更有力的支持 , 推动实体经济融资成本进一步稳中有降未来债市收益率或将震荡下行。

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