回顾及展望:2020年结构性机会极具魅力,2021年守正创新,新周期下聚焦强α属性个股
回顾2020年,疫情、政策催化、中美科技之争的预期交织变化,整体通信板块行情“两起两落”,并表现极强的结构化行情。
展望2021年,一是当下通信板块估值处于历史偏下水平,市场对于外部环境变化出现耐受性,具备预期底部反转条件;二是进入新代际更替重要窗口期,赛道建议采取守正(5G、云基础设施、物联网、卫星等传统基建的新变化)创新(垂直行业应用的落地)选择;三是继续聚焦结构性,投资强α属性个股,例如TMT制造全球进击的机会。
新型基建正浓:关注景气度和结构新变化,细分龙头继续强化壁垒
1)5G及相关电信基础设施方面,“适度超前”定调产业高景气度,同时700M、毫米波、千兆升级、行业专网等细分领域存在结构变化可能,推荐中兴通讯、中国联通、天孚通信、和而泰、光迅科技;2)流量是下游应用繁荣的直接反映,互联网厂商资本开支与其同步,随着新一轮应用创新到来,云产业链可穿越周期保持成长,推荐光环新网、数据港、新易盛,受益标的为宝信软件;3)卫星互联网或将进入规划部署元年,关注新赛道制造配套产业机会,推荐和而泰,受益标的为中国卫通、康拓红外等。
应用燎原前夜:底层硬件凸显国产制造优势,行业应用场景从封闭向开放蔓延。
随着网络部署完善,作为万物互联触角的最末端,通信模组、智能控制器、感知器等底层硬件领域迎来高景气度,且这些领域国内企业已经处于全球头部位置,疫情之下制造业优势更加明显;同时,5G新型应用正从个人领域向行业扩散,场景从封闭向开放蔓延,工业、汽车、港口、公共事业等领域值得关注。推荐和而泰、拓邦股份、会畅通讯、移为通信,受益标的为移远通信、威胜信息、鸿泉物联等。
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