固定收益点评：地产债，如何选？-20221114-国盛证券-25页

# 地产债 # 地产政策 # 房企大小：1.53M | 页数：25 | 上架时间：2022-11-16 | 语言：中文

上传者: 范泽林

撰写机构: 国盛证券

出版日期: 2022-11-14

摘要：

近期地产政策密集出台。11 月8 日，交易商协会发文，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计可支持约2500 亿元民营企业债券融资。11 月10 日，“第二支箭”首批受益房企出现，协会官宣受理龙湖集团200 亿元储架式注册发行。而自11 月8 日交易商协会发文之后，截至11 月11 日，地产债整体上涨，其中优质头部民企领涨，龙湖、旭辉、金地、碧桂园等活跃代表券涨幅均在40%以上。本次政策有助于改善整体地产民企的融资环境，那么当前情况下，地产债如何选择？我们结合房企三季报，通过top50 房企三季报的情况观察行业三季度的经营、财务、债务情况看观察房企现状，来判断那些地产债在当前情况下更值得选择？

三季度销售额方面，全国top50 房企的销售额三季度进一步下降，且龙头企业和中小企业、国企和民企的情况出现明显分化。2022 年前三季度，全国top50 房企的权益销售总额相比于去年同比下降47.8%，第三季度销售额环比下降5.48%，同比下降38.32%。相比中小企业的持续承压，龙头企业有触底回升的趋势，跌幅有所收窄，部分龙头企业如华润置地和招商蛇口出现同比回升。国有房企表现明显优于民企，且恢复能力普遍更强。

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