1、新冠疫苗：领先企业取得3期初步积极进展，商业化逐步落地

全球新冠疫苗研发取得积极进展，领先企业包括：辉瑞/BioNtech取得初步积极进展保护率达95%，Moderna保护率达94.5%。海外主流发达国家已有订单量测算接种率在65%-100%之间。我国国药集团新冠灭活疫苗预计年底有望获批，21H1迎来我国新冠疫苗落地期，大样本调查显示我国民众接种意愿较高，新冠疫苗商业化价值可期。

2、国内研发管线：重磅品种进入收获期，板块热点不断近期，康希诺MCV系列及智飞生物母牛分枝杆菌疫苗有望获批，21H1康泰生物13价肺炎疫苗有望获批，21年底人二倍体狂苗有望获批，智飞生物15价肺炎疫苗处于3期临床，万泰生物HPV-9处于3期临床，沃森生物HPV-2处于注

册申报阶段。

3、批签发数据维持高增长，重磅品种持续放量

1）多联苗：四联苗同比增长105%，五联苗同比增长37%，品类批签发同比下降1%，与三联苗无批签发有关；2）肺炎：批签发同比大幅增长91%，沃森生物13价肺炎及康泰生物23价肺炎疫苗放量带动批签发量增长；3）宫颈癌：批签发量同比增长46%，9价HPV放量以及厦门万泰2价HPV带动增长；4）轮状病毒肠炎：批签发量同比增长27%；5）流感：流感疫苗批签发延续大幅增长趋势，同比增长46% 。

4、新一轮招标准入稳步推进，疫苗管理法落地后凸显品种定价能力截至11月，全国已有约24个省份已开展新一轮招标或补标，其它省份预计在21H1前相继完成招标或补标工作。

5、上市公司跟踪：重磅品种批签发维持高增长，保障业绩增长

1-10月累计批签发：1）康泰生物，受乙肝拖累同比下降71%，四联苗同比增长105%，23价肺炎同比增长232%；2）智飞生物，同比增长46%，其中自主产品同比增长84%，代理产品同比增长21%；3）沃森生物，同比增长17%，13价肺炎疫苗1-10月累计实现批签发440.6万支，环比增长33%；4）康华生物，同比增长207%。冻干人用狂苗（人二倍体细胞）有望快速放量；5）万泰生物，2价HPV疫苗实现批签发194.1万支，环比大幅增长，未来放量可期。

风险提示

批签发速度放缓、产品价格波动、产品安全性风险、新品种上市进度低于预期、批签发数据不代表实际销售数据。