基金公司现状与业绩:截至2020 年Q3,共150 家机构获得公募基金管理资格,除8 家没有发行产品外,余下机构的总管理规模高达172,582.87 亿元,剔除货基和联接基金后共97756.12 亿元。主动权益、纯债和固收+基金近三年加权平均收益(累积)分别为81.91%、13.94%和25.97%。
基于量化构建基金公司综合分析体系:综合研究思路分为体系构建、量化分析和实际应用三个步骤,其中的重点是构建分析体系。由于不同类型的基金分析方法不同,因此将具体基金公司旗下的基金产品和基金经理划分为主动偏股、主动偏债、固收+、被动指数、货币、QDII、量化和FOF 八个赛道。
分析方法上分为定量分析和定性分析,其中定量是从数据维度进行的结果分析,如规模、业绩、风险等;定性分析则从风格、策略、理念、流程等方面进行分析。本篇报告将主要基于定量指标进行排序分析。
基金公司的量化分析实证研究:依托综合分析的量化研究体系,我们对全部基金公司进行了量化计算。以鹏华为例,截至2020 年Q3,鹏华基金旗下共210 只基金,总规模5432.71 亿元(包含货基和联接基金)。主要赛道规模和业绩均排在市场前列,回撤和波动的控制也基本位于中等偏上水平。整体看,基金经理风格和行业覆盖面广,产品线完整。
基金公司综合分析的应用探讨:基于基金公司综合分析体系,在面向基金投资者包括机构投资者、基金代销渠道和基金公司的多个方面均有应用。1)协助投资者进行基金优选:可以协助在FOF/MOM业务中对基金公司进行全面量化研究支持,如:提供量化研究体系的研究结果支持,提供加工后的基金公司分析基础数据,以及协助构建符合自身需求的基金公司分析体系;2)协助基金代销机构更好的了解基金管理人,为做好客户服务打基础;3)协助基金公司进行战略分析:可帮助基金公司加强对自身运营的了解,并深度判断公司在市场上的位置和竞争优劣势,进而动态调整公司的发展战略。我们分别以民生加银和华夏进行了初步分析。
基金公司综合分析体系的进一步优化:1)量化过程中的一些细节有待进一步完善;2)未来将深入研究更加有效的因子,并对研究体系进行进一步补充;3)目前为应用量化方法来获取有参考价值的数据,后期将引入有效定性因子,力求结果更加客观。
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