追寻优秀基因系列之七：基金的配置、择时及个股能力分析-20221130-招商证券-24页

103

追寻优秀基因系列之七：基金的配置、择时及个股能力分析-20221130-招商证券-24页

# 基金 # 个股 # 大类资产大小：1.25M | 页数：24 | 上架时间：2022-12-01 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 招商证券

出版日期: 2022-11-30

摘要：

基金配置、择时和个股能力对基金业绩影响显著。本报告构建了多层归因模型，重点分析基金在大类资产和行业赛道层面的配置及择时能力，以及个股层面的选股及交易能力，并探究如何基于模型结果优选基金。

❑ 招商证券基金定性调研池的统计结果显示，大部分公募基金经理重选股、轻择时，近几年的新锐基金经理青睐景气度投资。业绩归因模型能从定量层面对基金能力进行拆解，并对基金经理能力及投资框架进行初步判定，可作为基金优选的参考指标。

❑ 本报告在Brinson 模型的基础上进行改进，构建多层归因模型，将基金收益分解为基准收益、资产配置收益、仓位择时收益、行业配置收益、行业择时收益、选股收益和交易能力，其中选股收益和交易能力合并称为个股能力。

❑ 多层归因模型中采用的基金分类以事前分类为主，事后分类为辅，主要参考依据为招商证券基金评级分类。报告重点研究高仓位股票基金、均衡仓位偏股基金以及固收+基金，宽基类产品的业绩基准指数统一选择中证800，行业主题基金则根据实际的分类情况选择对应的业绩基准，行业主题基金认定方法参考招证基金评价团队维护的行业基金池列表。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

范泽林

关注