1、2021 年传媒互联网行业的三个变量：用户、内容与消费传媒互联网行业既受益于通信技术与硬件的发展，完整享受了从3G 到4G 互联网到移动互联网带来的内容与应用变化。同时，传媒互联网行业又属于典型的可选消费。随着中国人均GDP 在2008 年突破3000 美金，文化消费占居民消费性支出比重快速上升。2021 年，影响传媒互联网行业的三个变量将分别是：用户代际变化、数字化进程下的内容生产、新消费崛起。

2、新用户：从用户到消费者，正在崛起的消费升级核心力量我国Z 世代人群数量为2.63 亿人，随着时间的推移，2.63 亿Z 世代人群将逐批进入社会并成为消费主力人群。Z 世代的成长伴随着移动互联网发展，他们对移动互联网有深度使用，这也成为Z 时代人群成长过程中最鲜明的底色，带来Z 世代更加个性、独特的消费心理与娱乐习惯。他们关注新潮的产品与独特体验，更愿意为内容付费，也有更强的社交与表达欲望；在Z 世代，二次元文化从小圈层逐步走向大众化。此外，还有2.3 亿处于中高消费水平的新中产群体，他们更重视生活品质与优质商品，并愿意为子女教育付费。近5 亿的Z世代与新中产，构成接下来传媒互联网消费最核心的群体。

3、新内容：数字化革命正在改变内容产业从信息化到数字化，内容生产、应用与分发方式正在发生深刻变化：基于个性化推荐的内容分发模式，正在成为内容消费主流形态；基于深度学习、数据挖掘等技术，文本、音频、图像等多种形式的内容生产也变得更智能化；5G 技术下，也使得云游戏、超高清视频、云VR/AR 的应用与发展成为可能。基于此，我们看好的内容赛道包括：

1）短视频：短视频成为移动互联网世界的第三语言，除了诞生抖音、快手两个头部APP 外，还与其他如电商、数字阅读融合，成为行业通用的技术语言。看好已向港交所提交招股书的快手，以及短视频行业龙头字节跳动；2）长视频：提供与短视频截然不同的深度情感体验。长剧集变短，提升叙事效率；短视频变长，中视频承载更多有价值内容。看好芒果超媒；3）游戏：头部精品化内容充分获得用户及商业价值的最大认可；渠道多元化为精品内容带来更大发展空间，行业发展进入纵深期。看好完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技。