机械设备行业光伏设备年度策略报告之二_：异质结，引领光伏技术新一轮革命，国产设备将迎来爆发-20201210-浙商证券-31页

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机械设备行业光伏设备年度策略报告之二_：异质结，引领光伏技术新一轮革命，国产设备将迎来爆发-20201210-浙商证券-31页

# 机械 # 光伏大小：2.52M | 页数：31 | 上架时间：2020-12-11 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 浙商证券股份有限公司

出版日期: 2020-12-10

摘要：

异质结电池：“增效+降本”潜力巨大，是光伏电池未来颠覆性技术。

（1）异质结（HJT）电池经历30 年左右的发展历史，产业化脚步已临近，2020-2021 年将成为HJT 投资元年，2022 年进入快速爆发阶段。

（2）对比PERC 及TOPCon 电池，HJT 电池潜力巨大，在转换效率（目前已超24%）、工艺步骤和温度、双面率、抗衰减性等方面优势明显，将成为第三代电池片技术主流。未来叠加钙钛矿技术，转换效率将提升至30%以上。

异质结：已具产业化经济性，好比2015 年的PERC，下游扩产大潮即将来临(1) 异质结（HJT）电池的成本主要来自硅片、设备折旧、浆料和靶材，在成本占比中分别约50%、8%、24%和6%, 我们判断，随着设备厂商的技术进步、银浆和靶材的国产化、以及硅片的薄片化，将共同推动HJT 技术的真实降本，预计2022 年达到与PERC 旗鼓相当的成本区间。

（2）复盘PERC 电池历史，从2012-2019 年期间，产业经历了技术验证、成熟和快速放量期。随着2017 年PERC 电池经济性得到产业认可，短短3 年时间其市占率从15%上升至2019 年的65%，快速放量成为市场主流技术路线。

（3）我们判断，异质结电池现处于PERC 电池发展的第一阶段末期（对比PERC 电池2015 年），目前规划产能超45GW，明年有望迎10-20GW 落地。未来2 年PERC 将仍为市场主流，但随着HJT 国产设备的成熟、及经济实用性改善，有望复制PERC 电池快速渗透历程、开启下一代电池片周期的爆发。

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