智能扫地机器渗透率仍处于低位。2019 年全球家庭服务机器人销售额 46亿美元,其中扫地机器人约为 33 亿美元,两者在 2017-2019 的 CAGR 分别为 20%和 28%,我们预计 2020-2022 的 CAGR 分别为 11%和 20%。
2019 年,亚太地区扫地机器人的市场规模占比较高,达到 48%,得益于该地区是全球最大的人口区域。北美是除亚洲外另一扫地机器人销售的主要市场。在美国,家庭智能扫地机器人渗透率为 16%,而中国国内沿海地区智能扫地机器人的渗透率则为 4%左右,内陆地区的渗透率低至 0.5%,远低于普通推杆式吸尘器的渗透率。
供需双方共同推动智能扫地机器人持续增长。1)随着居民生活水平的提高,人们消费观念和习惯的改变,消费者尤其是年轻一代对用智能产品替代繁琐家务的需求日趋强烈,激发了对智能扫地机器人的新增需求。扫地机器人 2-4 年的使用年限,偏高的更换频率更带来了存量需求。2)作为供给方,智能扫地机器人企业在芯片、算法、导航、传感器与路径规划等核心技术上不断升级,以 LDS 和 SLAM 为代表的全局规划类产品在国内线上市场的零售额占比提升到 70%以上;免洗自清洁、断点续行、强力越障功能等细节上的不断完善支持新品均价持续上调,中高价格段份额增长,有效增厚企业净利润,对企业持续投入研发、提高产品品质有正向促进作用。
投资建议:中国吸尘器的产品周期进入快速发展期,市场升级空间广阔,行业格局较为明确。企业通过产品升级及高端化完善产品矩阵,高端求质,中低端引流求量;龙头企业以渠道为王,加速线上线下融合,同时加快海外市场的拓展,实现渠道改革赋能。建议关注扫地机器人头部品牌石头科技和科沃斯。
风险提示:消费需求不及预期;物联网推进不及预期;原材料价格大幅波动;智能产品表现低于预期。
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