利率专题：再论“地产新模式”与“财政城投化”-20221222-15页

# 利率 # 地产 # 财政城投化大小：0.90M | 页数：15 | 上架时间：2022-12-26 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 民生证券

出版日期: 2022-12-22

摘要：

四季度以来地产政策密集出台，再结合中央经济工作会议和中央财办针对房地产的相关表述，此前我们提过的“财政城投化”，或许可以与“地产新模式”形成有机结合，从而缓释财政压力。

➢ 政策如何看待房地产？

四季度以来地产政策密集出台，政策面右侧已确认，且供给端政策导向已往“保主体”演绎，尽管当中仍存一定结构性和节奏性问题，但市场预期已在明显转变。而展望明年，政策端自上而下是如何看待房地产的？

根据今年中央经济工作会议以及中央财办针对房地产的相关表述总结来看，政策端对于地产的边际放松并非简单走老路，而是短期内围绕预期和信心入手：（1）房住不炒仍是政策前提；（2）明年将从供给端、预期和需求端收入作出应对之策；（3）中长期视角看，有序构建房地产健康发展新模式是重中之重，多渠道增加市场化长租房和保障性租赁住房供给，推动房企转型发展。

但在短期政策应对与中长期目标的衔接上，市场担忧仍存：（1）需求端的恢复或许并没那么快，那么向投资链的传导将更为滞后，尤其是拿地端；（2）近两年里土地财政的压力已然不小，明年收支平衡又该如何考虑？

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