行情回顾及投资思路：年初以来，行业行情出现了较大幅度的震荡。在市场情绪波动、风格切换、流动性和上市公司业绩基本面变化等因素多重影响下，2020 年以来的计算机行业指数经历了“三起三落”，目前仍处于第三次下行的通道中。我们判断，随着行业上市公司年底订单的交付完成和收入的集中确认，行业基本面将得到进一步恢复，行情将有望实现好转。展望明年，数字经济尤其是产业数字化将为行业带来广阔的发展空间。其中，第二产业与数字化的融合将大有作为，工业软件、智能汽车、建筑信息化等领域的确定性更高。

 转型：数字经济来袭，信息技术将为传统行业深度赋能。近年来，得益于信息产业的持续创新和应用提速，全球数字经济实现较快增长，并成为主要国家经济发展的重要引擎。但同时，我们也看到在数字经济这个赛道上，各国竞争异常激烈，除了多国将其提升为国家战略外，一些国家甚至将其作为武器来打击竞争对手，尤其是中美贸易战最终还是传导到了科技领域，给全球科技产业链的稳定性带来了巨大冲击。国内数字经济在产业政策扶持、技术升级和需求牵引共同驱动下，增加值依然保持快速增长，在国民经济中的渗透率较快提升，2019 年数字经济占国民经济的比重达到36.2%，我们预计到2025 年该比重有望超过50%。从趋势上看，国内数字经济发展将出现两个方面的变化：一是发展的重点将从数字产业化转向到产业数字化，更加重视融合应用；二是产业数字化的重心将从服务业逐步转移到工业和建筑业，信息技术开始与传统行业深度融合。

 机遇：产业升级转型迫切，工业和建筑业均蕴藏着巨大数字化潜力。三次产业中，服务业数字化水平最高，数字化业态也相对成熟，其中金融、医疗和电子商务等领域依然是数字化的主力，预计将延续平稳较快增长；工业和建筑业数字化水平较低，同发达国家相比差距大，数字化需求最为迫切。工业软件作为工业信息化的核心工具和发展基础，2021 年甚至更长时期将迎来较快增长。由于当前国内工业软件在很多领域都是空白，国家可能通过新型举国体制等超常规手段予以扶持，预计相关领域国产化能力将明显提升，研发设计软件、嵌入式软件等都有望取得突破。从工业产品的数字化看，智能汽车则是应用的典型，电动化、网联化、自动驾驶化为第三方软件厂商带来入局契机，相关应用将快速落地，智能驾驶舱、ADAS等产品需求将保持旺盛增长。建筑业是数字化转型最大的蓝海之一，该行业虽然规模较大，但数字化水平较低。近年来，受到人口红利消失等因素冲击，行业成本持续上升，很多企业开始寻求数字化转型，提高效率和效益，其中BIM（建筑信息模型）有望成为行业数字化中的重要抓手。