2023年1月十强转债推荐：紧跟中央经济工作会议精神-20221229-国联证券-17页

# 中央经济工作会议 # 转债市场 # 十强转债大小：0.63M | 页数：17 | 上架时间：2023-01-03 | 语言：中文

上传者: 范泽林

撰写机构: 国联证券

出版日期: 2022-12-29

摘要：

➢ 12月转债市场走势整体弱于权益市场。12月转债市场伴随权益市场有所调整。截止2022年12月23日，中证转债指数收388.46点，12月内下跌 3.92%。截止2022年12月23日上证指数收盘3,045.87点，12月内下跌 3.35%。整体转债市场跌幅略高于股票市场，转股溢价率空间被压缩。

➢ 12月出现两次大幅度转债估值变化的情况。从权益市场的角度来看，12月初受到各地进一步优化调整疫情防控政策，市场释放经济复苏信号，权益市场有所上行，转债市场跟随权益市场反弹。在基本面预期反转的背景下，由于债券收益率的上行，债基产品的赎回，债市继续承压，转债涨幅不及正股，转股溢价率继续压缩。在12.19-12.23这一周，由于多地新冠病毒感染数量增加，对经济活动产生部分影响，经济复苏状况不佳，转股溢价率有小幅恢复。

➢ 中央经济工作会议要求把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。展望明年1月我们看好改善性住房、新能源车、大消费和养老服务赛道。

➢ 改善性住房。商品房市场要想短期内企稳，对内需和消费有带动，改善性需求释放是关键。房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，结合已经出台的一些房地产政策，预计限购政策、二套房贷首付和利率、房屋交易税费等可能都要进行调整，由此努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。由于房地产本身没有转债，所以我们优选2只与房地产行业高度相关的银行业转债，分别是苏银转债、常银转债。

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范泽林

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