摘要： 2022年以来，受通胀持续上升影响美联储开启了新一轮的加息进程。 年以来，受通胀持续上升影响美联储开启了新一轮的加息进程。 年以来，受通胀持续上升影响美联储开启了新一轮的加息进程。 在历史上美联储 的八次 加息周期中，美元通常在末显著升值同时经 加息周期中，美元通常在末显著升值同时经 加息周期中，美元通常在末显著升值同时经 济开始转弱，且全球贸易规模受需求下降影响出现缩减。而由于疫情、俄乌冲突 济开始转弱，且全球贸易规模受需求下降影响出现缩减。而由于疫情、俄乌冲突 济开始转弱，且全球贸易规模受需求下降影响出现缩减。而由于疫情、俄乌冲突 济开始转弱，且全球贸易规模受需求下降影响出现缩减。而由于疫情、俄乌冲突 等因素的综合影响，本次美联储加息对全球经济、汇率以及贸易与前几轮 等因素的综合影响，本次美联储加息对全球经济、汇率以及贸易与前几轮 等因素的综合影响，本次美联储加息对全球经济、汇率以及贸易与前几轮 加息周期开始时有所不同，表现为美元升值较迅速 加息周期开始时有所不同，表现为美元升值较迅速 加息周期开始时有所不同，表现为美元升值较迅速 加息周期开始时有所不同，表现为美元升值较迅速 加息周期开始时有所不同，表现为美元升值较迅速 加息周期开始时有所不同，表现为美元升值较迅速 加息周期开始时有所不同，表现为美元升值较迅速 、经济立即出现衰退预期 经济立即出现衰退预期 经济立即出现衰退预期 、 部分主要工业国开始出现贸易逆差 、资源国贸易顺差显著增加，这与 资源国贸易顺差显著增加，这与 第二次加息 周期 后1979年石油危机爆发后的所面临局较为类似。对于我国而言，美 年石油危机爆发后的所面临局较为类似。对于我国而言，美 联储加息带来的全球经济衰退预期使得外需趋于放缓，对我国出口形成拖累同 联储加息带来的全球经济衰退预期使得外需趋于放缓，对我国出口形成拖累同 联储加息带来的全球经济衰退预期使得外需趋于放缓，对我国出口形成拖累同 时中美利差不断扩大使得人民币贬值较为明显，也将一定程度上制约我国货政 时中美利差不断扩大使得人民币贬值较为明显，也将一定程度上制约我国货政 策宽松的力度和节奏。对于上述影响，我国一方面将通过扩大内需、保持供应链 策宽松的力度和节奏。对于上述影响，我国一方面将通过扩大内需、保持供应链 策宽松的力度和节奏。对于上述影响，我国一方面将通过扩大内需、保持供应链 策宽松的力度和节奏。对于上述影响，我国一方面将通过扩大内需、保持供应链 稳定、促进一步对外开放等方式来构建国内双循环，以缓解需下降的影响； 稳定、促进一步对外开放等方式来构建国内双循环，以缓解需下降的影响； 稳定、促进一步对外开放等方式来构建国内双循环，以缓解需下降的影响； 另一方面我国货币政策预计将保持“以为主”，并通过针对性缓解美联储 另一方面我国货币政策预计将保持“以为主”，并通过针对性缓解美联储 另一方面我国货币政策预计将保持“以为主”，并通过针对性缓解美联储 另一方面我国货币政策预计将保持“以为主”，并通过针对性缓解美联储 加息对金融市场的冲击。