福建省城投平台梳理：谁是八闽性价比之王？-20230106-华福证券-43页

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福建省城投平台梳理：谁是八闽性价比之王？-20230106-华福证券-43页

# 福建省 # 城投平台 # 偿债能力大小：1.01M | 页数：43 | 上架时间：2023-01-09 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 华福证券

出版日期: 2023-01-06

摘要：

➢ 福建省城投平台梳理

截止2022年12月23日，福建省共计122家城投平台，尚存存续债的平台有97家，存续债券767只，存量规模合计5473.10亿元，福建省内平台数量较少。按所属行政级别划分，国家级园区平台8家、省级园区平台1家、省级平台8家、地市级平台48家、区县级平台32家；按主体级别划分，AA/AA+/AAA/无评级主体分别为47、29、20、1家，福建省城投主体评级主要集中在AA级别，但少数的AAA级主体却支撑起省内近五成的城投债券。

➢ 城投主体信用双层六维评分

我们从公司和政府两个层面、六个维度对城投平台进行评分筛选，最终得到福建省城投平台的信用得分，打分排名靠前的城投平台主要位于福州市、泉州市和厦门市，以省级、地市级和国家级园区平台为主。

➢ 投资推荐

我们认为信用评分较高、平均收益率水平较高、平均待偿期限较短、同时存续债规模大的城投平台最具性价比和投资价值：（1）对于收益率在3.5%-4.5%水平，我们重点推荐福州新区开发投资集团有限公司、福州市建设发展集团有限公司、福州城市建设投资集团有限公司、福建省国有资产管理有限公司等主体，上述平台均为省级/地市级/国家级新区平台，行政级别较高，且信用资质较强，平均待偿年限大概在1-2年左右，其中部分主体存续债券规模均超百亿元，流动性水平较高，建议公募基金可重点关注以上平台。

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范泽林

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