 国内：达峰第二周，消费修复升超 2022 年 11 月 (1)达峰曲线完成“使命”，计算分省、城市的疫情退坡进度为 19、31%。分省市来看，达峰第二周（2023 年 1 月 2 日-7 日当周），全国发烧指数环比减少 72.2%，河北、吉林、天津、辽宁、北京回落速度显著放缓，或指向首批“杨康”地区退烧接近尾声。城市层面来看，广东南部城市明显改善，但华中局部地区仍有反复；布洛芬指数持续下行，湖北、四川、河南的部分城市可能仍需一定的跨省调配。

(2)市内人流加快回升。生活和消费半径：达峰第二周，全国重点十城客运量为 3044 万人、较上周回升 20%，连续两周修复。居民生活和消费半径回升、首套住房贷款利率政策动态调整机制、2023 年不提“就地过年”，指向 2023 年春节地产消费或迎“开门红”；百城加权拥堵指数：全国加权平均拥堵指数为 1.51、环比提高了 0.10，其中西安、成都、北京、武汉、济南等城市周均拥堵指数靠前；复合指标表明，达峰第二周复工人流修复好于消费人流。

(3)城际人流显著回暖。百度迁徙指数：达峰第二周，百度迁徙指数（周频）环比改善了 24.9 个百分点至 2739。河南、江苏、安徽、湖南、河北为主要迁入省，广州、成都、北京、深圳、东莞为主要迁入城市；执行航班：受益于春运临近、回国取消入境隔离，国内航班较前周提高了 26.3%。

(4)物流小幅改善。达峰第二周，公路货车日均通行量达到 691.73 万辆，较前一周大幅回升了 8.6 个百分点；全国整车货运流量指数回暖至 94.7、环比改善 4.4个百分点，修复至 2021 年、2022 年的的 82%、78%。

(5)消费修复升超 2022 年 11 月。百度地图消费指数：达峰第二周（1 月 2 日-1月 7 日），全国消费指数仍延续改善、环比回升 16.9%，修复至 2022 年 11 月均值的 117%，剔除 1 月 2 日（元旦第三天）后，本周全国消费指数仍环比增长 16.1%。

分城市来看，旅游和沿海城市改善较快；餐饮消费：全国海底捞收入额 4.1 亿元、改善至 2022 年同期的 82%，全国喜茶收入额为 0.8 亿元，改善至 2022 年的 125%；电影消费：全国电影票房收入 5.8 亿元，分别为 2019 年、2021 的 34%、55%、 32%；观影人次 0.13 亿，分别为 2019 年、2021 的 30%、45%、25%。

 海外：XBB 从东南亚蔓延至南亚，警惕“第二次冲击” (1)XBB 从东南亚蔓延至南亚的印度、巴基斯坦。根据 CoVariants 数据测算，截至 2022 年 12 月 19 日，全球 BQ.1、BA.5、XBB 为优势毒株的地区分别占比 55.7%、 21.3%、16.3%，XBB 毒株从东南亚一带扩散至南亚的印度、巴基斯坦。截至 2023年 1 月 7 日，BQ.1.1 取代 XBB.1.5 重新成为美国主导株；截至 2022 年 12 月 19日，测算中国新冠变种 BA.5、XBB 分别占比 91.9%、3.2%。

(2) 限制我国入境后，海外完全放开比例明显回落。截至 2023 月 1 月 7 日，全球已有 118 个国家完全放开、较上周减少 4 个。其中美国、加拿大、意大利、西班牙等被移出完全放开国家，与我们统计的限制中国入境国家较为一致。

 风险提示：疫情扩散超预期，国内政策执行力度不及预期。