理财净值渐稳，权益新发回升——12 月大资管市场月报 22 年12 月全市场理财产品发行份数环比+6.0%；2018 年以来银行理财发行数量逐年递减，保本理财逐步退出市场，产品委托期限拉长，债券资产占比提升。12 月公募新发规模环比下降58%，但股票型新发规模153 亿元，环比小幅增长3%。站在当前时点，多维度政策改革红利，地产政策转向，有望推动市场景气度及风险偏好提升，奠定资管产品持续发展基础。建议把握优质个股机遇，推荐战略再升级、零售财富竞逐标杆的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行，财富管理战略地位不断提升的宁波银行。

银行理财：月末破净压力缓释，债券投资占比下行 12 月末理财破净比例较11 月末进一步提升，12 月理财收益回撤率达66%，负反馈有所延续，但最后一周破净率逐步企稳。从发行端看，12 月全市场发行理财产品2792 份，环比+6.0%，环比增速较前一月下行。从投资端来看，新发理财产品资产配置中债券资产占比12.9%，较前一月-18.9pct。存续方面，12 月末理财公司存续公募产品共10046 个，较前一月末-5.07%；私募产品共有7244 个，较前一月末+4.53%。纵观近五年，2018 年以来银行理财发行数量逐年递减，保本理财逐步退出市场，产品委托期限拉长。

公募基金：存量规模稳步增长，权益基金新发环比增长存量方面，截至2022 年12 月，全市场公募基金规模26.8 万亿元，环比 +0.61%，同比+5.35%，保持稳步增长态势。从结构上看，货币型、债券型、混合型、股票型基金分别占比39.69%、32.05%、18.24%、7.87%，环比分别-0.26pct、+0.30pct、-0.08pct、+0.04pct。新发方面，2022 年12 月公募基金发行规模678 亿元，环比-58.00%，其中，权益型基金新发153 亿元，环比增长3%。回顾2022 年，公募基金在新发遇冷情况下实现总规模稳步增长，且非货币基金集中度稳步提升，行业马太效应持续增强。