供给:本周螺纹小样本产量227.23万吨(-2.72),热卷本周产量305.59万吨(+4.62),247钢厂高炉铁水日均 226.57万吨(+2.83),富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率11.4%(+1.2)。长流程现货端,华北螺纹长流程现金含税利润在-94元/吨,华北长流程螺纹现金含税成本在4160元/吨。电炉端,华东平电电炉成本在4282元左右,电炉平电利润-232元/吨左右,谷电成本4117元左右,华东三线螺纹谷电利润-67元/吨左右。
需求:mysteel统计上周小样本螺纹表需32.86万吨,环比减少101.33万吨;热卷小样本表需258.46万吨,环比减少 31.34万吨。混凝土发运量水泥出库环比继续下行。
库存:螺纹库存方面厂内库存增加91.97万吨,社会库存增加102.4万吨,总体库增加194.37万吨;热卷厂库增加 14.17万吨,社库增加32.98万吨,总体库存增加47.13万吨。螺纹库存处于近五年历史低点,热卷总库高于去年同期,与2020年水平相当,主要是社会库存较高。预计未来两周钢材仍将继续累库。
总结:发改委等多部门:推进有序落户城镇。充分尊重搬迁人口落户城镇意愿,因地制宜制定具体落户办法,提高户籍登记和迁移便利度,鼓励支持有条件有意愿的搬迁群众进城落户,宏观利多延续。高炉利润亏损有所收窄,春节期间铁水产量小幅回升;多数电炉厂仍在放假状态,建材产量下滑明显,产量处季节性偏低位置。库存端螺纹库存处近五年低位,热卷社库高企总库存高于去年同期。明年需求好转淡季无法证伪逻辑延续,宏观上利多不断,未至需求验证时间窗口,方向上建议仍保持多头思路对待,操作上逢回调做多为主。
单边:建议中期回调做多05螺纹,风险点:预期坍塌,需求证伪,供给过剩等。
套利:05合约卷螺差空单可止盈离场。
期权:观望。
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