美国高收益债市场发展至今已有40余年历史,期间经历了杠杆收购带来的快速发展、政府强监管下的衰退和经济周期的波动,截至2020年11月底,美国高收益债市场存量规模约为2.23万亿美元,占美国公司债市场规模约20%,已成为美国债券市场的重要组成部分。本文为高收益债市场研究系列报告首篇,从历史发展脉络、市场结构特点、风险收益特征三个维度,对美国高收益债券市场特征进行深入剖析。
2014年“11超日债”违约开启国内信用债违约先河,债券市场刚性兑付逐步打破,信用风险加速暴露,债券市场分化加剧,高收益债市场渐具雏形。整体看,我国高收益债市场发展时间较短,配套基础设施尚不完善,目前市场存量规模较小,交投活跃度有限,尚未成为主流投资品种。相较于美国2.23万亿美元的高收益债市场,我国高收益债市场未来仍有较大发展空间。本系列报告聚焦中美高收益债市场,旨在比较分析中美高收益债市场发展脉络、市场特点、投资环境等方面,借鉴美国高收益债市场成熟经验,以更好剖析我国高收益债市场投资价值及未来发展方向。本文为高收益债市场研究系列报告首篇,从历史发展脉络、市场结构特点、风险收益特征三个维度对美国高收益债券市场进行深入剖析。
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