 导读：2022 年专精特新是反攻先锋，展望23 年，政策体系已初步搭建，专精特新有望继续扩容提质，普林格复苏阶段2 小盘成长占优，与专精特新适配度高，基本面维度专精特新盈利增速预期仍高，当前估值已有回落。策略落地，我们从定性与定量两个角度探讨了专精特新的“淘金”路径，并构建了专精特新50 V2.0及专精特新精选10 V2.0 组合。

 2022 年回顾：专精特新是反弹之矛。全年维度，2022 年全年，548 家专精特新“小巨人”整体下跌15.4%，跌幅小于万得全A、沪深300、中证500、中证1000 等主要指数。分阶段来看，2022 年两轮主要反弹阶段（5-7 月、10-11 月），专精特新“小巨人”指数涨幅均领先，是反弹阶段之矛。行业层面，泛新能源领域涨幅领先，半导体涨幅垫底。2022 年TOP10 涨幅的专精特新“小巨人”公司中，一半公司与新能源领域相关。

 政策：培育体系已然建立，地方扶持政策陆续出炉，2023 专精特新扩容提质进行时。国家层面，《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》对专精特新中小企业的发展路径进行了更为清晰的刻画，也是对中小企业培育体系的进一步完善，长期有助专精特新企业成长。地方层面，地方各级政府陆续制定“专精特新”中小企业培育计划，为了达到培育目标，大部分省市或地区均出台了相应的扶持政策，其中，财政补贴和打造产业集群是重要的扶持方式，有助夯实专精特新企业护城河。

此外，当前北交所专精特新含量高，传统思维下，“专精特新”企业通常深耕细分行业，“专”面临市场天花板低，业务与客户集中度风险高特征，“新”代表高研发投入的苦生意模式，因而融资相对不易，面对暂时的困境可能难以得到足够现金流以渡过难关，而北交所的出现则提供了优质中小企业直接融资的渠道，企业扩张过程中现金流的稳定性提升，有助于促进专精特新中小企业风险评价回落。