 市内出行：公共交通或暂时无法完全恢复至疫前。美国在去年 4 月撤销公交系统口罩令，目前纽约市地铁每日客流量约为疫前同期的 71.3%，纽约市公交巴士客流量约为疫前同期的 64.8%。英国与新冠共存已经 1 年，目前英国国内公交系统的客流量约为疫前的 88%-90%。

欧美国家公交客流很难完全恢复，原因一是，部分乘坐公交出勤的人为了避免感染改成自驾。虽然欧美地铁巴士客流较疫前仍有缺口，但道路机动车流量已恢复。原因二是，调查数据显示，疫情使得居家办公成为习惯，而不仅是暂时替代。这一现象尤其在大城市更突出。就我国而言，北上广的地铁客流量仍不及疫前，而不少二、三线城市已完全恢复。

 城际交通：从全球总体水平看，境内航线客运量基本接近疫前水平，地区差异较大。按客运恢复程度，1）美国：境内航空＞国际航空＞境内铁路。2）英国：国际航空＞境内铁路＞境内航空。3）日本：境内航空＞境内铁路＞国际航空。海外经验反映，客运恢复中通常航空恢复快于铁路，或与疫后居民更注重安全性有关。我国目前国内客运恢复程度为国内民航 ＞国内铁路＞国际民航。

 室内娱乐：虽然欧美国家在 2022 年全面解封，室内娱乐距疫前的差距仍然十分明显，但能否快速恢复有待观察。1）电影排片和票房收入远不及疫前。欧美主要国家 2022 年电影票房收入恢复至疫前的六成左右；日、韩、新 2022 年票房总额为 2019 年的 68.9%、40.4%、43.1%。高频数据显示，今年前两个月美英等国的电影排片和票房较疫前仍有差距。

2）室内演出、博物馆客流量想回到疫前水平难度也较大。美国百老汇演出票房较 2019 同期约恢复九成；法国卢浮宫客流较 2019 年恢复至八成；英国主要博物馆的访客人次去年三季度恢复不足七成。

 餐饮酒店：欧美国家的餐饮消费已恢复；亚太表现偏弱，有较大恢复空间。1）酒店入住率方面，2022 年 12 月美国酒店平均入住率 53.6%，与 2019 年 12 月的 54.4%十分接近；英国酒店入住率与 2019 年 12 月持平。而日本、新加坡、中国香港的酒店入住率恢复较慢。2）欧美国家的 OpenTable 订餐数已超出 2019 年同期，显示餐饮服务消费的活跃度已经高于疫前。而日本 2022 年 12 月餐厅客流量约为 2019 年同期的 87.4%。

欧美餐饮酒店数据恢复明显好于亚太，或和出入境旅游的恢复程度有关。

2023 年全球经济活跃度的正贡献主要来自于中国防疫放开，随着亚太地区出入境客流量在 2023 年大幅增长，境内餐饮消费复苏也有望再进一步。

风险提示：全球疫情超预期反弹