航空航天科技行业12月观察&1月展望：春季上攻行情已开启，优选高景气子板块-20210104-中金公司-20页

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航空航天科技行业12月观察&1月展望：春季上攻行情已开启，优选高景气子板块-20210104-中金公司-20页

# 航空航天 # 科技大小：1.80M | 页数：20 | 上架时间：2021-01-05 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 中金公司

出版日期: 2021-01-04

摘要：

投资建议

2020 年12 月份，中证军工指数上涨14.5%（11 月+8.9%）。我们认为行业的春季上攻行情已经开启，对未来1~3 个月市场表现乐观，主要观点如下：

1）历史上，航空航天科技行业有“春季躁动”行情和“跨年行情”，2021 年由于行业基本面的重大变化和市场关注度的提升，行情启动时间点提前；

2）航空航天科技是2021 年有确定性高景气的行业之一，且行业整体市值相对较小，上涨弹性大；

3）估值位置纵向看还处于5/10 年的46%和28%分位，行业高景气叠加相对估值优势，具有较大配置价值。

理由

行业正处于“高成长”的起点。我们提出行业“三周期”叠加，在2021~2025的“十四五”的新周期里，行业的“高成长”属性更为明显。2021 年作为“十四五”开局之年，将开启新的采购周期，拉动行业需求向上，“装备上量”是供给周期，供需共振有望推动行业进入供需共振的“高成长”阶段。具体可参考中金航空航天科技行业2021 年度展望报告《十四五“新周期”，供需共振“高成长”》。需求旺盛驱动行业扩产，股权激励改善治理结构。需求端旺盛已经越来越得到市场认可，而供给端的变化和企业治理的改善就成为了公司业绩兑现的重要因素。我们看到，2020 年11~12 月，多家企业公告了融资计划或股权激励计划的预案/草案或进展。融资计划公司有：航天彩虹、钢研高纳、全信股份、海兰信、航发控制等。股权激励计划公司有：新光光电、威海广泰、通达股份、航天长峰、内蒙一机、航天宏图等。

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