【海外经济:美国经济韧性强,加息节奏延长】3 月1 日美国2 月 PMI 数据公布为47.7%,较前值反弹0.3%,结构上新订单指数较前值显著回弹4.5%,高频数据方面,2 月末3 月初,美国红皮书商业零售指数周同比中枢抬升,当周初次申领失业人数依然延续下降,显示美国经济韧性依然较强,持续反升的密歇根大学消费指数也印证了这一点;当前美国通胀高企不下,PCE 同比不降反升,核心矛盾是劳动力市场的供给修复不足,表现为服务业价格粘性较高,而强劲的国内需求更进一步削弱了联储加息的效用;预计短期美联储加息的节奏可能有所延长,但中长期来看,美联储加息依然接近尾声,伴随劳动力供给修复,失业率抬头,联储或转向降息区间。目前CME 利率期货对于全年加息的路径预期为,预计目标利率于二三季度到达5.75%左右的高点,2023 年末或由加息转为降息,即未来我们还将面临3-4 次25BP 的加息。
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