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12月金融数据点评:20万亿实体信贷收官,年初投放还冲吗?-20210113-华创证券-18页

# 金融数据 # 信贷 大小:1.60M | 页数:18 | 上架时间:2021-01-14 | 语言:中文

类型: 专题

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 华创证券

出版日期: 2021-01-13

摘要:

央行1 月12 号公布2020 年12 月金融数据,12 月新增人民币贷款1.26 万亿,信贷余额增速维持在12.8%;新增社会融资规模1.72 万亿,社融存量增速13.3%;M2 同比增速10.1%。

1、信用周期顶点再度确认,2021 年初投放还冲吗?2021 年信贷和社融增速前高后低走势相对确定,银行年初是否仍会冲信贷?政府债券发行是否仍有加快节奏的诉求?或将直接决定年初融资边际变化。第一,年初融资需求改善确定性相对较高,但信贷投放既受到流动性改善的助推,又受到结构性政策的抑制,还存在投放节奏思路转变的影响,年初信贷还冲不冲,存在不确定性。

第二,从相对高频的票据融资数据观察,年初融资或仍维持偏强态势。

第三,政府部门融资年初弱于往年或相对确定。

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