加息近尾声，但风波可能仍未结束-20230323-兴业证券-15页

# 美联储 # 加息大小：1.00M | 页数：15 | 上架时间：2023-03-24 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: 范泽林

撰写机构: 兴业证券

出版日期: 2023-03-23

摘要：

• 3 月FOMC 释放出怎样的信号？

➢ 如期加息25bp：3 月FOMC 前联储官员曾考虑过暂停加息，但强劲的经济和通胀数据使得继续加息的决定得到了联储官员的强烈共识。

➢ 硅谷银行事件看法：1)硅谷银行事件有其特殊性2）对信条件有影响，信贷将影响经济和应对措施3）影响对前景影响的不确定性依然比较高，信贷收紧的可能会更加严峻，但需要去进一步了解影响的深度和持续的时间。

➢ 加息峰值：点阵阵图显示加息中位数在5%-5.25%区间，和12 月保持一致，这意味着本次加息后5 月份将迎来最后一次加息。因为硅谷银行带来的影响，抹平了此前鲍威尔在国会听证会中对于加息峰值可能更高的指引。点阵图显示 2023 年加息终点中位数仍在5-5.25%的区间。参与SEP 预测的联储官员18 人中，17 人赞同2023 年终点利率提升至5%以上，其中10 人赞同落在5%-5.25%的区间。

➢ 降息时间：更值得关注的是点阵图目前未给出年内降息指引，并且鲍威尔发言中也提及基准情境下年内不会降息。降息的条件需要观察后续的金融条件变化。

➢ SEP：继续上调2023 年通胀预期及下修2023 年经济增长预期。2023 年PCE 和核心PCE 水平预期分别上调至3.3%和3.6%；2023 年GDP 增速下调至0.4%。

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