西南研究季度观点-20230328-西南证券-15页

# 经济 # 政策大小：1.15M | 页数：15 | 上架时间：2023-03-30 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 西南证券

出版日期: 2023-03-28

摘要：

经济趋势：今年以来疫情影响逐渐减弱，叠加稳增长政策力度不减，经济数据表现较为亮眼，尤其是投资端。

1-2 月，全国固定资产投资同比增长5.5%，地产投资和销售均呈现出明显的边际回暖态势，全国房地产开发投资同比下降5.7%，降幅比2022 年全年缩小4.3 个百分点，1-2 月，商品房销售额同比下降0.1%，其中住宅销售额增长3.5%，增速提升明显。主要是由于年前保交楼政策频出，年后房地产市场改善。在中央以及各地方支持政策进一步得到落实后，预计后续房地产市场能逐步企稳。新增地方政府债发行节奏整体靠前，1-2 月狭义基建投资同比增长9%，比2022 年全年增速减慢0.4 个百分点，但仍处于较高增速水平。制造业投资增长8.1%，预计后续制造业将持续向好，高新技术发展将继续加力；从消费端来看，疫情限制放开之后，1-2 月全国社会消费品零售总额同比增长3.5%，增速如期由降转增。预计在消费恢复性回暖下，叠加基数因素，社消增速将会再上一个台阶；进出口方面，基数影响下外贸增速放缓，但我国复工节奏较快，外需好于预期，出口表现相对较好， 1-2 月出口同比下降6.8%，降幅较前值收窄3.1 个百分点。受到价格效应减弱、春节等因素影响，进口增速超预期下降，1-2 月我国进口总值同比下降10.2%，较前值降幅扩大2.7 个百分点。

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