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▌牛市初期往往会确立新主线
近三轮牛市起点与新主线确立的时点非常吻合：2013 年的 TMT、2016 年的消费、2019 年的半导体。年初以来，以AI为代表的TMT 行业表现突出，具备成为新一轮牛市主线的潜力。
▌ 科技新主线确立的四重共性
复盘2013-2015 年的互联网行情与2019-2021 年的半导体行情，发现这两轮科技牛市起点有不少相同点，均为经济弱复苏、流动性充裕、政策强支持、仓位偏低配的组合。
▌ 新主线行情持续的两大支撑
之前两轮科技牛市初期都是TMT 强势普涨，但最终有明显的分化：2013-2015 年计算机、传媒、通信、电子行业都有不错的表现，而2019-2021 年前一个季度的普涨结束后，细分行业走势便开始走出明显的分化，仅有电子震荡走强。新主线行情的持续性主要取决于产业逻辑验证（标志产品与中观景气共振）与业绩兑现（绝对增速与相对优势兼顾）情况。
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