3月经济数据：一季度经济延续修复态势-20230418-浙商证券-16页

# 3月 # 经济 # 修复态势大小：0.74M | 页数：16 | 上架时间：2023-04-20 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: 范泽林

撰写机构: 浙商证券

出版日期: 2023-04-18

摘要：

我国2023 年一季度不变价GDP 同比增长4.5%，高于Wind 一致预期但低于我们的预测，分行业来看，一季度一、二、三产增加值分别同比增长3.7%、3.3%及5.4%。

疫情防控政策优化，供给侧方面，工业生产逐步修复，3 月规模以上工业增加值同比增长3.9%，服务业显著回升，全国服务业生产指数同比增长9.2%。线下消费场景恢复，需求侧方面，3 月消费复苏超市场预期，社会消费品零售总额同比增长10.6%，其中高社交属性消费显著回暖。投资方面，1-3 月固定资产投资累计增速同比增长 5.1%，与去年同期持平，其中基建及制造业投资保持韧性，地产投资修复显著。

2023 年一季度经济开局良好，为牛市重启奠定基础。当前2023 年扰动市场的宏观不确定性因素逐渐淡化，我们继续强调2023 年夺回失去的牛市行情。在本轮居民超额储蓄无法大量进入消费、地产领域的情况下，资本市场将是核心外溢方向，关注超额储蓄释放对股票市场斜率的影响。

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