全球流动性观察系列4月第4期：博弈性资金转流出-20230425-国泰君安-59页

# 全球流动性观察 # 博弈性资金大小：5.43M | 页数：59 | 上架时间：2023-04-27 | 语言：中文

上传者: XR0209

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2023-04-25

摘要：

市场微观交易结构：1）市场“赚钱能力”边际回落：本期A股收益中位数为-4.3%，17%股票上涨。2）沪深两市成交额边际回落,上证综指换手率边际抬升。结构上，计算机、通信和消费者服务板块换手率已超90%以上历史分位，微观交易拥挤明显。非银行金融、煤炭板块换手率分位数明显边际抬升，分别上升27%和26%。从成交额看，电子、计算机、传媒、电新和医药居前。3）上证指数拥挤度上行。本期上证指数、沪深300指数、中证500指数拥挤度均上行；本期行业集中度边际回落、个股集中度边际抬升。

内资微观交易行为：1）公募基金：新成立基金份额上升，申赎行为上看公募基金整体净卖出，各配置风格基金仓位整体下调，其中均衡类减仓幅度最大，业绩表现上基金净值普跌，重仓股业绩表现弱于上证指数；2）私募基金：私募基金仓位回落，同时私募对A股市场的信心指数明显回落；3）银行理财子产品：基础资产中对权益资产的参与度下行，产品“破净”比例回落；4）两融资金：两融交易热度回落，单周两融交易占比为8.8%，融资净买入为34亿元，主要流入电新、国防军工、计算机；5）ETF：ETF资金净流入80.9亿元，医药板块净流入最多。

外资微观交易行为：1）资金流入：外资流入放缓，本期净流入3.38亿元。分资金类型来看，博弈型资金转入为出、配置型资金持续流入，博弈型净流出63.12亿元，配置型流入79.42亿元。2）配置结构：本期北上资金集中增持交通运输（18亿）、煤炭（15亿）和电新（14亿）。分资金类型看，偏配置型外资主要增持计算机和有色金属，偏博弈型外资主要增持电新和交通运输。从流入成分股看，外资流入以新纳入陆股通个股为主。本期资金流入新陆股通个股达31亿，流出原纳入陆股通个股15亿。

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