• 尽管2020年底新冠病例数不断增加且经济前景面临持续的不确定性,但疫苗的获批和推出改善了人们对全球经济复苏的预期,推升了风险资产价格。
• 在疫苗广泛可得之前,市场回升和经济复苏仍依赖于货币和财政政策的持续支持。疫苗的分配不均可能加剧金融脆弱性,这在前沿市场经济体尤其如此。
• 2021年,新兴市场经济体的债务展期需求很大,当前投资组合流动的回升为其提供了更好的融资选择。
• 目前来看,政策宽松缓解了流动性压力,但偿付能力压力可能在不久的将来重新出现,尤其是在信贷市场中风险较高的部分和受疫情沉重打击的部门。在低利率环境下,盈利能力带来的挑战可能会影响银行未来的贷款能力和放贷意愿。
• 政策制定者应该继续提供支持,直到经济复苏企稳并可持续:政策力度不足可能危及全球经济复苏。然而,当投资者押注于持续的政策支持,且资产估值在市场弥漫自满情绪下进一步上升,政策制定者也应为市场调整的风险做好准备。
• 货币政策预计将在未来数年内保持宽松,因此政策制定者应控制日益加剧的脆弱性问题,避免经济增长在中期内面临风险。
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