海外市场：4月以来，美国内需缓中有韧性，核心通胀较顽固，银行业存款额再次下滑，美联储态度偏“鸽”，美债收益率区间震荡，美元偏弱震荡。美国经济韧性和衰退担忧短期预计继续交织，美债收益率预计继续区间震荡，美元预计偏弱震荡。欧元区服务业继续扩张，制造业收缩加大，核心通胀继续上冲，欧央行态度偏“鹰”，欧元兑美元有所走升。

控通胀压力大对欧元有支撑，但经济韧性偏差制约欧元升值空间，欧元兑美元短期预计偏强震荡。日本经济温和恢复，日央行继续表态维持大幅宽松，美日利差预计短期震荡，美元兑日元短期可能震荡为主。中美利差倒挂和出口较强作用基本相抵，地缘局势紧张令美元兑人民币稳中略贬，美元兑人民币短期预计保持平稳。

宏观基本面：4月以来，经济逐步向企业利润改善、居民资产负债表修复过渡。从数据来看 ，目前消费复苏较为强劲，第三产业增速快速反弹。地产销售在一季度较好，但4月以来边际走弱，且地产销售向新开工的传导较慢。生产端2月之前受疫情、春节影响恢复较慢，3 、4月加速回升。CPI继续下行，主要受食品价格拖累，核心CPI低位回升。整体而言经济持续修复，随着居民收入改善，大件消费有望企稳。