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安永—从数据点评2021中国经济复苏之路(中英)

# 中国经济复苏之路 大小:2.35M | 页数:26 | 上传日期:2021-02-19 | 语言:中英

安永—从数据点评2021中国经济复苏之路(中英).pdf

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试看10页

类型: 宏观

撰写机构: 安永

出版日期: 2021-02-09

摘要:

2020年,中国展现出了非凡的韧性,成为唯一能成功控制新冠肺炎疫情及带领经济迅速反弹的主要经济体。这得益于政府先遏制疫情蔓延,再大力稳定经济的果断行动。有关的经济刺激措施既促进了国内需求的逐步改善,而出口需求亦因世界生产能力的下降而有所提升。

经济继续呈V型复苏

中国去年第四季度中国经济继续呈V型复苏,实际GDP同比增长6.5%,超越了疫情前2019年第四季度6.0%的增速。较2019年相比,中国全年经济增长2.3%,使GDP总量首次突破人民币100万亿元。中国国家统计局局长宁吉喆 在新闻通稿中强调,中国是全球唯一一个从2020年疫情中快速恢复经济的主要经济体,这得益于中国政府果断行动先遏制疫情蔓延,再大力稳定经济。

经济复苏范围扩大,私人需求回升

与前三个季度相比,2020年第四季度的经济复苏范围大幅扩大,大多数行业都恢复了增长。这不仅体现在完全恢复的服务业生产指数上,也体现在私人需求的行业上,例如私人固定资产投资和非必需品/奢侈品零售。这证实了政府对退出刺激措施的研判,即随着政策制定者将重点转向实体经济特定领域,政府将从2020年第一季度开始由政府主导的供给侧措施等刺激计划中退出。

具体来说,得益于制造业、建筑和房地产业的快速回暖,去年第四季度经济继续复苏,而金融和信息技术行业在疫情中显示出很强的韧性,现已成为新的重要支柱。在支出方面,投资(尤其是政府投资)和商品出口再次成为经济复苏的主要支撑。然而,如上所述,餐饮、租赁和商业服务以及零售和批发等其他服务子行业都出现了不同程度的复苏,这反映了私人需求出现反弹。

疫情对中国产业升级影响有限

通过固定资产投资(2020年同比增长2.9%)数据,可以掌握资本投资的复苏状况。疫情下,中国经济向高附加值产业和现代服务业的转型依然保持强劲势头。高附加值产业中,高科技制造业(如制药)和现代服务业(如电子商务)的投资分别同比增长11.5%和9.1%。同时,由于中国的市场开放,外国实体的投资在2020年也同比增长了10.6%。


同时,刺激措施提振市场信心,加速经济复苏。得益于疫情爆发后出台的货币和财政刺激措施,房地产和基础设施投资分别同比增长7.0%和0.9%,商品房屋销售同比增长8.7%,使2020年成为有史以来房地产市场表现最强劲的年份之一。截至2020年末,随着投资情绪的改善,私人FAI同比上升至1.0%,而2020年第一季度同比下降近20.0%。

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