1、货币超发带来涨价,本轮美欧日巨量宽松将引起资产价格和通胀双双走高。
2、中国货币政策宽松克制,美国财政赤字货币化释放天量货币,引发大宗涨
价、通胀预期升温。
3、输入性通胀抬高PPI,预测今年PPI 中枢在3.9%,高点为5 月的5.7%。
4、货币因素驱动的涨价尚未结束,利率或上行,股市整体估值或承压。
5、涨价利好上游,利率上行利好金融,资产配置或将切换至实物资产。
货币超发必然涨价
2020 年超发的货币会引起高通胀么?通过梳理历史经验,我们认为,纸币时代货币超发难以避免,且超发将带来涨价。80 年代以前,受石油危机影响,海外经济体的货币超发推高通胀。但90 年代以来,各主要经济体通胀中枢下移,主要是贫富分化、全球化和科技进步悄然改变着经济结构,制约了通胀走高。没有高通胀不代表不涨价。80 年代超发的货币显著推高了房价为代表的资产价格。就当前而言,由于贫富分化等制约通胀的因素变化趋缓,此轮货币超发或同时推升资产价格泡沫和通胀水平。
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