有色行业3月投资策略暨年报前瞻：全球货币宽松背景下的超级商品周期有望延续-20210305-国信证券-23页

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有色行业3月投资策略暨年报前瞻：全球货币宽松背景下的超级商品周期有望延续-20210305-国信证券-23页

# 有色行业 # 货币宽松 # 超级商品周期大小：10.24M | 页数：23 | 上架时间：2021-03-09 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: FF

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2021-03-05

摘要：

2 月份全球通胀预期抬头，大宗工业金属价格表现抢眼，铜价已接近历史新高，铝价突破供给侧改革的高点，铜铝板块标的都有不错表现。稀土板块延续此前强势的走势。但是新能源金属板块受到新能源板块和前期机构“抱团股”集体回调的影响，调整幅度明显，估值快速消化。

有色板块 113 家公司当中有 66 家发布 2020 年业绩预告，有 43 家预增， 23 家预减。业绩表现较好的公司主要是在黄金、钴锂、铝等板块。

铜：2 月份伦铜最高触及 9617 美金/吨，接近历史新高。国内铜精矿供应依旧偏紧，现货加工费维持在 40 美元/吨以下低位，全球铜库存水平也处于历史低位。

铝：2 月份沪铝价格突破供给侧改革时期的高点。近期热点是内蒙古实施能耗双控措施，自 2021 年起不再审批新增电解铝项目。内蒙古作为 2017年供给侧改革后电解铝产能集中扩张地，今后电解铝产能将进入平台期，国内适宜电解铝产能扩张的地区仅剩云南、广西等西南部地区。“碳中和” 政策目前作为市场热点，电解铝行业有望从供给端继续推动价格上涨。

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