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广发宏观:跨境资金对2021年流动性影响有多大-20210309-广发证券-21页

# 跨境资金 大小:1.00M | 页数:21 | 上架时间:2021-03-11 | 语言:中文

类型: 专题

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 广发证券

出版日期: 2021-03-09

摘要:

内外疫情错位叠加出口偏强,2020 年我国经常账户取得近年罕见高顺差。跨境资金时隔多年后似乎又成为流动性扩张的重要动力。这一点会否成为2021 年货币流动性领域超预期的因素?本文将对此展开探讨。在方法论框架中,我们把影响分为对广义流动性和对狭义流动性的影响两部分。由于内外疫情错位与外需旺盛等诸多原因,2020 年我国经常账户取得了近些年来罕见的高顺差,最近两个月银行净结汇也较多,给企业/个人带来了较大规模的人民币存款,跨境资金在时隔多年后似乎又成为了流动性扩张的重要动力。

部分投资者开始关注最近两个月的变化是否会是趋势性的变化,跨境资金是否会成为2021 年货币流动性领域超预期的因素,使今年货币供给出现超预期的表现。本文即围绕该问题展开讨论。

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