 量化对冲环境改善，股指期货交易活跃度高。2020 年以来量化对冲基金发展环境改善，量化对冲存量与新发基金规模呈现爆发式增长，截至2021 年3 月10 日，全市场共有32只量化对冲基金，规模合计551 亿元。在股指期货交易活跃度提升情况下，基差贴水收敛，也使得量化对冲成本有所下降。

 当前市场震荡调整，量化对冲策略价值凸显。2021 年初至今，主要宽基指数波动率较大，且出现不同程度的下跌。沪深300、上证50、中证500 和中证800 指数跌幅在5%左右，而创业板指跌幅达到14%，A 股市场震荡调整。由于量化对冲策略采用股指期货等工具对冲掉市场波动影响，在当前市场波动较大环境下，配置价值凸显。此外，市场牛熊转换时，基差由正转负为对冲策略带来潜在获利机会；从收益风险比来看，量化对冲基金在熊市中也具备更高的配置价值，当前配置量化对冲产品具有较高性价比。

 南方绝对收益策略基金业绩表现亮眼，累计收益率在同类产品中排名第一。2020 年底基金规模为14.59 亿元。自2016 年年底李佳亮担任基金经理以来，南方绝对收益策略的累计收益率在所有同类型产品中排名第一。截止至2021 年3 月4 日，南方绝对收益策略成立以来总收益率为54.73%，超额收益为29.84%，远超平均水平。

 南方绝对收益策略基金持仓集中度低，行业及个股偏好明显。在持仓情况方面，股票仓位较同类产品相对较小；持股集中度较低。在行业配置方面，长期超配房地产与化工，低配通信与家用电器。在个股偏好方面，中国平安、招商银行为基金长期重仓股。

 南方绝对收益策略基金管理人：南方基金管理有限公司，成立于1998 年3 月6 日，是国内首批成立的基金管理公司。南方基金公募基金规模8080 亿元，客户数量超过1.41 亿，累计向客户分红超过1303 亿元。南方绝对收益策略基金经理为李佳亮，毕业于美国南加州大学金融工程硕士专业，投资经理年限4.58 年，在管基金4 只，规模合计25.25 亿元。

 风险提示与声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。