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⚫ 受房企强监管下资产盘活需求强烈及央企降负债达标影响，2020 年购房尾款类和工程施工类应收账款资产证券化产品发行快速增长，应收账款资产支持证券全年发行单数和规模创历史新高；随着疫情后经济逐步复苏，企业资金回流需求紧迫性得到一定缓释，预计 2021 年发行规模与2020 年持平或略有下降； ⚫ 随着央企降负债硬性目标的暂时解除和2020年整体基建投资增速放缓影响，2021 年以央企建筑为主要发行主体的工程施工类应收账款资产支持证券预计发行规模将有所下降，依托发行方的强信用增信，维持较低信用风险； ⚫ 存续的购房尾款类应收账款资产支持证券项目对应资产区域集中度普遍较高，在房地产行业维持“房企限负债、银行房贷集中度管理”强监管的态势下，位于热点限贷调控区域的项目回款时间不确定性加强，同时随着市场发行主体的扩容，区域性小型房企及高负债房企为原始权益人或增信方的产品信用风险将进一步上升； ⚫ 普通贸易类应收账款资产支持证券基础资产和外部增信方资质分化较大，预计2021 年发行产品信用风险水平差异仍较大； ⚫ 受信用证结算工具应用的下滑影响，贸易融资类应收账款资产证券化产品2020 年发行规模延续下降趋势，但入池资产以高信用等级银行作为保兑人/信用证开证行提供增信为主，产品信用风险较低，考虑到国外疫情短期内难以实现有效控制，2021 年发行规模或将进一步下降。
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