◆ 行业新闻，1）国内：能源局可再生消纳2021-2030年目标内部征求意见，2030年25%非化石消费目标确立，2030年全国统一消纳责任权重40%，未来10年光伏年均装机保守110-120GW，复合增速16%+；2）美国：2月19日正式重返《巴黎协定》；3）中电联：预计2021年全国基建新增发电装机容量1.8亿kw，非化石能源装机1.4亿kw；4）PV InfoLink2020年全年电池片通威、爱旭稳居龙头地位，隆基以超过20GW组件出货量排名第一。

◆ 从行业数据看，20年新增光伏装机48.2GW，同比+60%，超预期，其中12月光伏新增装机22.3GW，创历史新高。20年组件出口73.8GW，同比+11.4%，略超预期，其中12月组件出口6.4GW，同比+44.5%。2020年新增风电装机71.67GW，同比+178%，大超预期，其中12月风电新增装机47.05GW，同比+404%。21年是国内光伏平价元年，预计全年新增光伏装机65GW+，同增35%+；风电抢装潮过后需求趋缓，预计21年风电装机35GW+。

◆ 从行业排产情况来看，因上游原材料涨价，加上辅材、运费价格维持高位，2月末组件被动涨价至1.7-1.8元/W，导致3月需求受到抑制，博弈态势下组件龙头纷纷下修排产规划，同时近期辅材价格回调约5%，预计各环节博弈仍需维持一段时间。

◆ 从海外数据看，1）德国：2020年德国全年累计装机4.88GW，同比+24%，表现亮眼；2）越南：2020年底光伏屋顶抢装，2020年光伏屋顶装机合计9.35GW，总装机10.9GW，大超预期；3）印度：21年市场整体快速恢复，2021年1月新增装机1.3GW，同环比+336%/+140%； 4）土耳其：上网电价计划延长至2021年6月底，2021年1月新增装机138MW，同比大增275%；5）全球：根据组件出口数据测算，2020年海外新增装机95GW+，全球140GW+，同增17%+。21年各国碳排放趋严，光伏产业链降本，预计海外装机120GW+，同增30%+，全球装机180GW+，同增36%+。

◆ 从价格数据看，因硅料供应趋紧，新增产能有限且在下半年释放，单晶复投料、单晶致密料价格分别涨至106.3元/kg、103.4元/kg，硅料涨价逐渐向上传导，2月26日隆基158/166/182mm硅片价格较上月分别上涨0.30/0.30/0.39元/片至3.55/3.65/4.44元/片，2月26日通威电池片报价上涨，158/166电池价格分别为0.96/1.00元/W。

◆ 个股层面，隆基股份继续锁定硅料和玻璃产能：1）与江苏中能签署硅料9.14万吨采购合同，截至目前隆基已经锁定超过100万吨的硅料（5年） ；2）与金晶科技签署玻璃采购合同约16亿元（2年）。通威股份按30%参股晶科15GW硅片项目，晶科按35%参股通威4.5万吨高纯晶硅项目，晶科向通威供应6.5GW硅片（3年）。中信博发布业绩快报20年营收31.38亿元，同增37.5%；归母净利润2.8亿元，同增72.5%。天合光能发布业绩快报20年营收295亿元，同增26.5%；归母净利润12.3亿元，同增92.3%。海优新材发布业绩快报20年营收14.83亿元，同增39.5%；归母净利润2.2亿元，同增230.4%。大全新能源科创板首发成功过会。