油、铜的经济属性和金融属性
全球需求复苏对应着油与铜的经济属性。从经济周期上来看,原油价格的上涨通常在经济周期较早的时候出现。经济复苏带来的需求上行对原油需求的提振是明显的。铜价和铜需求量则常被视作经济运行的先行指标。美元走势对应着油与铜的金融属性。对于美国以外的其他国家来说,美元越便宜,购买商品就越便宜。美元指数的变化和此两类大宗商品价格的变化在大部分时期确实存在方向相反、幅度不一定相同的规律,这种规律对于铜价来说更明显。
经济、金融属性背离时期大宗商品怎么走?
为了研究在这种双性背离的情况下商品价格如何变动,我们找出了1996 年以来商品价格驱动因素双性背离的所有时期。我们发现,在全球经济上行趋势明确的情况下,美元上行不能改变大宗商品价格上涨的趋势。经济和金融因素背离时,经济因素在影响商品价格时占主导。
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