海外中资股专题：“漂亮50退潮”对当下投资的启示-20210330-中信证券-34页

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海外中资股专题：“漂亮50退潮”对当下投资的启示-20210330-中信证券-34页

# 海外中资股 # 投资大小：1.09M | 页数：34 | 上架时间：2021-03-31 | 语言：中文

类型: 专题

上传者: ZY reset

撰写机构: 中信证券

出版日期: 2021-03-30

摘要：

2021 年以来，通胀上行和经济复苏预期导致全球无风险利率的中枢（美债收益率）快速上行，压制市场估值再扩张，特别是前期估值较高的“核心资产”。继2020 年外发报告《海外中资股专题—从美股“漂亮50”看中国核心资产配置》(2020-10-19)之后，本篇报告我们将复盘上世纪70 年代的美股“漂亮50退潮”后，对当下的投资启示。市场风格快速切换到“小而美”公司的价值发现，美股开启了数年的“小而美行情”，类比当前中国资产所处的宏观环境，我们认为此轮全球经济重启、行业加速出清，中国资产同样有望迎来“漂亮50”的退潮和细分领域“小而美”公司的价值发现。从配置上寻找市场低估值的隐形冠军和高景气赛道的优质龙头，重点关注：（1）碳中和框架下的风电/光伏、公用环保、建筑建材等细分赛道；（2）新经济和港股稀缺资产中的物业管理、传媒及互联网以及教育板块的细分赛道龙头。

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