行业综述：从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周航运板块、航空板块、物流综合大幅上涨，物流综合跑赢大盘后继续快速回升，航运板块也直追大盘。

投资建议：航运：苏伊士运河临时关闭，或将造成航运运费市场巨大波动。集运板块中欧线运价或将推升。假设每周亚欧航线配置11条船，由于绕航非洲，以17 节航速（行业平均航速为13 节），单向需要多花费1 周左右时间，如果持续拥堵那么双向将增加2周航行时间。目前欧线每周约有27 个航次，需要大约297 艘船舶，持续拥堵需要13 艘船舶维持周班，那297 艘船舶每周只能运作约23 个航次，周度运力将减少约15%。即使苏伊士运河拥堵解决，由于拥堵造成的后遗症也会显现。由于拥堵船舶造成船期混乱，欧线或出现大量空白航班。同时大量的船舶排队过河，持续的影响也将拉长，欧洲港口由于大量船舶集中到港也将导致港口新的拥堵。周转变慢也会导致缺箱的情况再次发生。叠加近期欧线装载率明显回升，甚至出现爆仓现象，欧线价格止跌回升将是大概率事件。欧线价格回升将会产生类似美线的虹吸效应，带动其他航线运价上涨。美线方面，零售商开始提前运输返校季商品和假期商品。大型零售商在美西2500 美元/FEU、美东3500美元/FEU 的水平长约。CMA -CGM 向亚马逊提供3 年的长期销售合同，总标箱200,000 TEU 价格低于一年期长约价。预计整个 4 月份美线都将保持满舱。为了保持供应链稳定性，大型零售商开始转变一年期长约合同至更长期，这也逐步验证了我们之前行业从周期走向价值的判断，行业价格中枢上移是确定性事件。我们继续维持中远海控、海丰国际“买入”评级。

航空：北京放宽进京标准以及清明五一小长假带动航空远期客运量修复，航空如预期进入边际改善通道。重点关注中国国航。

高铁：铁路客运量已经同比2019 年显著修复，客流量恢复有助于京沪高铁业绩迅速修复，叠加票价政策调整，京沪高铁迎来量价齐升局面。

风险提示：（1）全球经济复苏不达预期（2）疫情恶化风险（3）快递行业价格战愈演愈烈（4）油价大幅反弹