证券行业2020年年报综述：迎接财富管理大时代，轻重资本业务皆出彩-20210416-中信建投-27页

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证券行业2020年年报综述：迎接财富管理大时代，轻重资本业务皆出彩-20210416-中信建投-27页

# 证券 # 财富管理大小：1.17M | 页数：27 | 上架时间：2021-04-19 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 中信建投

出版日期: 2021-04-16

摘要：

股票市场跌宕起伏，券商业绩弹性彰显。2020 年，申万券商指数受到新冠肺炎疫情、资本市场改革预期、中美对峙局势的三重影响，累计上涨13.93%。在活跃交易情绪的支撑下，26 家已披露年报上市券商（下同）的营业收入合计同比+28.97%，归母净利润合计同比+36.25%，营业收入和净利润创2015 年以来新高。上市券商的摊薄ROE 平均值达到8.23%，同比+1.27 个百分点，推动估值中枢上移。按照利润表口径，上市券商的经纪/投行/资管/投资/信用业务净收入分别占营业收入的19%/10%/7%/26%/9%，经纪业务净收入占比较去年同期增加3 个百分点。重资本业务：扩规模增收益，调结构降风险。上市券商股权融资事件激增，年末归母股东权益较年初+15.29%；发债步伐同步加快，年末资产总额较年初+25.02%。依托充裕资金，上市券商投资业务得到长足发展，金融投资规模较年初+10.46%，衍生金融资产规模较年初+154.53%；尽管投资收益率同比略有下降，整体投资收益依然快速增长，其中另类投资子公司的净利润更是合计同比+171.19%。上市券商的信用业务则有收有放，两融余额较年初+41.01%，表内股票质押式回购余较年初-21.30%，从信用减值损失、买入返售金融资产减值准备等指标来看，股票质押业务风险已较为充分地释放。

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