奶酪正处黄金期，国产品牌崛起-20210416-上海证券-32页

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奶酪正处黄金期，国产品牌崛起-20210416-上海证券-32页

# 奶酪 # 国产品牌大小：1.43M | 页数：32 | 上架时间：2021-04-20 | 语言：中文

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类型: 专题

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 上海证券

出版日期: 2021-04-16

摘要：

奶酪是乳制品消费升级受益品类。奶酪高蛋白、高钙，富含营养价值，是乳制品高阶品类。顺应消费升级趋势，我国奶酪消费快速增长，2012-20 年国内奶酪产量、消费量 CAGR 为 24%、19%，奶酪是增长最快的乳品之一。但我国人均奶酪消费量仍偏低，仅约为 0.18kg，参考日、韩约 2kg 的消费水平，我国人均奶酪消费量尚有 10 倍左右的提升空间。

海外成熟市场经验：（1）奶酪的黄金发展期 20-30 年+平稳增长期 10-20年，整个产业增量阶段可看 40-50 年。日本上世纪 60-80 年代（黄金期）奶酪消费量高个位数增长（9.4%）、90 年代（平稳期）中个位数增长（5.4%）、2010-20 年（成熟期）零售奶酪市场复合增速 3-4%。（2）先餐饮后零售：西餐文化渗入促使日本奶酪率先在餐饮端兴起、培育年轻一代食用习惯，90 年代零售奶酪取代餐饮奶酪成为主流，且因多元化、零食化而具备长期增长潜力。（3）成熟时行业集中度高（日本CR5＞60%），本土企业主导，雪印为日本奶酪绝对龙头、市占率 28%。

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