八马茶业：起家于华南，当前实现茶叶全品类覆盖

八马茶业成立于1997年，主要从事茶及相关产品的研发设计、标准输出及品牌零售业务，起家于华南，最初以乌龙茶尤其是铁观音产品为主，随着品类的不断延伸，当前产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相关产品。

股权结构：家族企业特征清晰，持股较为集中

五大实控人合计持股超6成，股权集中。王文彬、王文礼、王文超、陈雅静、吴小宁为公司实际控制人，其中王文彬、王文礼、王文超为兄弟关系，陈雅静为王文彬的配偶，吴小宁为王文礼的配偶，本次发行前，五人共持有公司62.80%的股份；本次发行后，按最大发行股数计算，五人合计持有公司的股份比例为46.88%。

产品结构：铁观音为基，品类延伸不断推进

铁观音占比逐渐下降，黑茶/白茶占比持续提升。尽管八马茶业发家于乌龙茶尤其是铁观音产品，但是随着2015年公司开启全品类茶叶转型战略，铁观音在总营收中的占比持续下降。从数据上看，铁观音营收占比从2013年的57.27%持续下滑至2020年的18.30%，黑茶营收占比从2018年的10.60%显著提升至2020年的17.21%，白茶营收占比则从2018年的4.44%持续提升至2020年的9.95%。

渠道结构：线下加盟+线上直营占比持续提升

加盟/电商持续发力。在销售网络方面，公司在不断巩固传统线下直营及加盟销售渠道的基础上，运用在主流电商平台开设自营店铺、电商平台入仓等形式进行网络销售，不断完善“线上+线下”的全渠道网络建设。通过不断拓展和完善销售渠道，当前八马茶业已经形成了“直营+加盟”、“线上+线下”的全渠道销售体系，并持续进行拓展和深化，截至2020年底，公司直营店数量达到366家，加盟店数量超过1700家。从数据上看，线下加盟与线上直营占比持续提升，其中线下加盟收入占比从2018年的41.12%提升至2020年的48.07%，线上直营收入占比则从2018年的17.77%提升至2020年的19.45%。