大兴机场转场工作提前完成:北京大兴国际机场定位大型国际枢纽,规划年旅客吞吐量超过1亿人次,2021年夏秋航季,在东航集团完成转场工作后,标志着大兴机场转场工作基本完成,与此前的规划方案相比,提前一个航季完成转场工作。新航季,受国际航线管控影响,机场日均航班900架次不及规划中的1050架次。
主要航空公司网络布局初显:根据民航局最新规划,南航集团、东航集团和国航集团将分别占有机场40%、30%和10%的时刻资源。新航季,在国际航线管制未放开的情况下,南航集团航班量占比达到47%,东航集团航班量占比37%、国航集团航班量占比12%。各家公司的航线网络初步搭建完毕,各有特点,其中南航注重精品航线建设,东航注重覆盖范围,国航注重千万级机场通达。
北京航空市场发展推演:在北京市场足够容纳两个大型国际枢纽情况下,我们认为南航在大兴机场重点打造辐射全国联通全球的枢纽网络,并能得到此前在广州很难获取的合作伙伴共建网络优势;东航则能够通过双品牌战略实现高中低端旅客的全覆盖;国航则是巩固首都机场优势同时,涉足大兴机场优质国内航线,分享大兴机场发展成果。
投资建议:大兴机场给南航集团和东航集团带来扩大北京市场影响力的机遇,我们推荐迎来提高国际影响力、提升航线收益品质良机的南方航空以及京沪线优势稳固、双品牌战略扩大北京市场辐射面的东方航空。
风险提示:1、行业政策:政策的调整、变化将直接或间接地影响收入和成本。2、宏观经济:当宏观经济环境变化将导致市场需求出现变化,影响盈利水平。3、安全事故:安全事故会造成通行受阻、财产损失和人员伤亡等风险,导致监管措施加强,影响消费者信心。4、疫情影响超出预期:未来如果疫情蔓延超出预期,运输需求持续低迷,政府管控措施长期持续,将对行业产生较大影响。
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