白色污染久矣，可降解塑料有望彻底解决废塑堆积。人类社会生产的塑料制品近半数最终会填埋处理或流入自然环境，而塑料的自然降解一般长达百年以上，残留的塑料垃圾不仅占用了宝贵的土地资源，而且对土壤、水体乃至生物链产生了极大的危害。可降解塑料是目前主流的解决手段，该材料继承了传统塑料优良的工作性能，通过分子链的筛选实现生物可降解，一定堆肥条件下在数十天到一年内实现完全降解，材料从高分子聚合态彻底分解为 H2O 和 CO2，融入生态圈绿色物质循环。

政策催化，可降解塑料需求释放加速。2020 年我国出台《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，继 2008 年限塑令以来再一次加大力度整治塑料污染问题，市场称之“禁塑令”。《意见》明确在 2020、2022 和 2025 年分步实现不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆、酒店一次性塑料用品和快递塑料包装等的限制使用，政策整体指引围绕“禁限一批、替代循环一批、规范一批”的核心思路展开。我们认为，塑料制品需求相对刚性，短期亦无其他便利性替代用品，完全禁用难度较大，这便意味着部分传统塑料的需求部分将向可降解塑料转移。随着各省出台措施推行限塑，可降解塑料市场需求释放有望加速。

可降解塑料市场潜力大，需求有望达到 270 万吨。根据《意见》内容，我们认为快递、农业、外卖和零售行业将会是可降解塑料替代的先行领域，在 2022年和 2025 年逐步提高可降解塑料的市场渗透率。从政策指引和行业塑料消费量出发，我们认为至 2025 年快递包装、农业地膜、一次性餐具以及塑料购物袋等领域将会释放可降解塑料需求 68 万吨、49 万吨、47 万吨和 106 万吨，合计 270 万吨。按可降解塑料均价 2 万元/吨进行粗略的匡算，市场规模达 540亿元。