 截至2021年第一季度末，145家已成立的基金公司中股票持有市值最高10家公司分别为易方达基金、华夏基金、广发基金、汇添富基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、兴证全球基金、中欧基金和景顺长城基金，我们将其视作核心公司。值得一提的是，核心公司的头部效应进一步加强，虽然一季度 A股出现了下跌，但易方达基金Q1的股票持有市值从去年末的4300亿元左右上升至本季度末的5000亿元左右，与此同时，张坤一人的管理规模进一步从 1200亿元上升至超过1300亿元，这一管理规模超过市场上75%的基金公司。

基于头部基金经理在市场中的话语权越来越重，本期的持仓分析中，我们将加入对其持仓变化的数据分析。

 十大基金公司的股票仓位：平均股票仓位为69.15%，环比上月上升0.12%，仅易方达和兴证全球基金的股票仓位出现了一定下滑，其他几家皆有不同比例的仓位上升。仓位配置显示出核心公司对后市操作维持谨慎乐观。

 十大基金公司的行业配置：医药生物和食品饮料两大行业仍是10家公司青睐配置的行业。医药生物行业主要是减持为主，10家公司中有6家公司进行了减仓，从环比绝对值变化来看，易方达基金的减持幅度最大，中欧基金则在上季减仓之后本季度大幅加仓，医药已经连续3个季度在10家公司中呈现减持家数多于增持家数的态势；食品饮料行业本季度操作分歧较大，10家公司中5家公司进行了增持，5家进行了减持，易方达减持最为明显，景顺长城则增持较多。此外，10家公司全部加仓互联网相关行业，6家在Q1加仓银行，7家公司加仓电子行业，10家公司全部对非银金融采取了减仓。

 十大基金公司的重仓股配置：Q1获得最多家数增持的个股为智飞生物、长春高新、海康威视和平安银行，获得最多家数减持的爱尔眼科、中国平安和美的集团。从10名基金经理Q1的操作来看，此前持有周期比较长的“赛道股”如白酒行业里的“茅老五”、互联网行业的腾讯、医疗行业的长春高新、智飞生物和新能源领域的相关龙头等仍在组合中占据重要地位，但不同基金经理对当前这些标的的估值和组合中角色的定义发生了一定变化，例如，同样长期看好白酒，易方达的张坤在本季度虽然仍在买入，但白酒整体在其持仓中的占比出现了下降，而景顺长城的刘彦春在买入的同时进一步将其在组合中的占比提升，这从一个侧面反应出，至少当前阶段张坤认为龙头白酒的性价比不如从前，而刘彦春的态度则相反。

风险提示：基金仓位测算基于加权最小二乘法（WLS）仓位估算，不确保准确性。