石化行业2020年报分析：项目增量带动炼化板块全年归母净利增长23%-20210502-海通证券-26页

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石化行业2020年报分析：项目增量带动炼化板块全年归母净利增长23%-20210502-海通证券-26页

# 石化 # 炼化大小：0.96M | 页数：26 | 上架时间：2021-05-17 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: ghq.sjz

撰写机构: 海通证券

出版日期: 2021-05-02

摘要：

核心观点：2020 年，石化行业实现归母净利润843 亿元，同比减少516 亿元（-38.0%）；其中炼化板块实现归母净利润34 亿元，同比增长22.7%，是唯一增长的板块。我们认为，炼化板块净利润增长的原因包括：（1）油价下半年环比提升，一方面带来库存收益，另一方面产品价差扩大，从而推动炼化行业盈利持续改善；（2）炼化项目投产带动业绩增长。展望2021 年，我们依然看好以上两个因素对石化行业盈利改善的驱动，建议关注卫星石化、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、新奥股份等。

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